回望2025年的猪价走势，目前养殖70来万头生猪的钱友福（化名）深有感触，他形容像坐上了“过山车”，不过这一路是往下俯冲的。

　　这一年，眼瞅着猪价一路猛跌，钱友福忙给猪买上“保险”来护本。给猪上价格“保险”，真赚还是真赔？但在猪周期谷底，险企也很受伤。矛盾之下，如何共赢？

　　猪少价高伤民，猪多价低伤农。这道“共赢”难题之下，恰恰藏着平抑猪周期的一个关键。

　　生猪跌跌跌，猪企很受伤

　　2025年，猪价格局惨淡，呈现出“前高后低、旺季不旺”。

　　自2024年8月第三周触及20.92元/公斤的阶段性高点后，猪价持续回落，2025年初跌至15.98元/公斤，去年10月底更是探至11.25元/公斤的低位，较前期高点近乎腰斩，后续直至去年12月底，始终在低位震荡，年末价格维持在11.7元/公斤上下。

　　步入2026年，猪价虽有小幅回暖，但1月下旬以来猪价出现震荡下滑，行业整体仍深陷亏损泥潭，中邮证券指出，猪价或尚未触底，亏损预期还在继续强化。

截至2月5日，2025年至今的猪价走势。来源：行情宝

　　“我2025年养猪还是亏的。” 钱友福给记者算了一笔成本账，全年前5月猪苗价格都在每头480元以上，叠加水电人工、饲料等各项开支，当时成本线已突破14.8元/公斤。而商品肉猪从断奶仔猪育肥至出栏需6个月周期，对应出栏时的低迷猪价来看，远不足以覆盖前期投入成本，亏损已成定局。

　　猪周期里，没有从业者能独善其身，逃离剧烈的波动，是亏损的痛，还是盈利的甜，始终不受个体掌控。猪周期本质还是供需矛盾导致的，小到每一粒饲料，大到每头仔猪，无不影响着猪价的涨跌、猪企的盈亏，反过来又会进一步加剧周期的波动。

　　钱友福这段话背后的困境便是，去年，仔猪苗价同步上演的“过山车”行情，经历了“涨跌涨”的新一轮价格周期，最高时涨到每头530余元，去年10月又降到每头200余元，而现在又回升至380元/头左右。

　　何止钱友福，生猪养殖行业里，以上市公司为代表的头部猪企2025年业绩也是一言难尽。

　　2025年，牧原股份归母净利润预计超147亿元，温氏股份预计实现归母净利润超50亿元，立华股份预计归母净利润超5.5亿元，新五丰预计亏损至少7亿元，天域生物预计亏损至少8500万元。

　　但不可回避的一点是，除天域生物尚不确定增速之外，其余4家上市猪企预计去年净利润，均较2024年同比大幅下滑。

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